近日，上市零售电商公司唯品会、苏宁易购、小米集团相继发布财报。那么这三个“准一线电商”的日子怎么样了？网络经济学会对营收、净利润、活跃用户、总资产、gmv五项指标进行评价，并对上述三家公司的财务报告数据进行分析解读。
营收:苏宁小米小幅增长，唯品会稳步增长
收入方面，2019年第三季度，苏宁易购654.37亿元，同比增长5.05%；小米集团537亿元，同比增长5.5%；唯品会196亿元，同比增长10%。
从数据上看，苏宁易购领先小米集团和唯品会，收入规模是唯品会的三倍以上；但是，Vipshop的收入增长率将接近另外两家的两倍。第三季度苏宁易购营收小幅增长，家电营收占比下降，非家电业务营收增长。
唯品会2019年三季度收入增速趋于稳定。第三季度，gmv达到317亿元，同比增长17%。继续注重特殊销售策略，整体保持稳定增长。
第三季度，小米收入创新高，物联网和生活费产品业务收入规模保持高速稳定增长。
净利润:苏宁好像盈利了，还在亏损。小米aiot逐渐成为增长的动力
净利润方面，2019年第三季度，苏宁易购97.64亿元，同比增长7795.91%；小米集团35亿元，同比增长20.3%；唯品会8.755亿元，同比增长282.7%。
唯品会股东应占净利润12亿元，较去年同期的5.008亿元增长140.2%。Vipshop将实现28个季度的持续盈利，毛利率的提高和费用率的降低将带来较高的利润增长率。
如果第三季度不考虑苏宁小卖部权益法的影响，扣除苏宁易购的非净利润将为-4.28亿元。财务报告归功于公司的快速发展，外部环境依然疲软，创新业务的大量投入导致净利润面临压力。苏宁易购9月底收购家乐福80%股权，改变供应链合作模式，打造智能供应链，形成快板布局。随着整个场景的布局完成，未来会带来利润增长点。
小米集团第三季度毛利率和营业利润率创新高，其中物联网和生活费产品业务和网络服务毛利率非常高，高端智能手机业务毛利率也有所上升；由于第三季度R&D费用增加，调整后的净利润率没有创新。从长远来看，技术创新带来的回报是不可估量的。
活跃用户:Vipshop将继续稳步增长。苏宁是第一个做大的。小米物联网策略助力增长
Vipshop延续了前两个季度的积极趋势，活跃用户数量也呈现出21%的同比稳定增长趋势。唯品会的Home Rush和Quick Rush渠道通过好货和大折扣不断贡献大量新客户。第三季度活跃用户数为3200万，比去年同期的2650万增加了21%。第三季度，唯品会订单总额将从去年同期的9570万份增加到1.276亿份，增幅为33%，显示唯品会销售策略的反周期特征。
截至9月30日，苏宁易购零售系统注册会员达到4.7亿，比年初增加6300万。苏宁易购首次公布活跃用户数，年活跃用户数同比增长48.29%。苏宁易购(不含苏宁易购天猫旗舰店)网上实体商品订单同比增长61.83%。苏宁易购在加快零售业态整体整合方面取得了显著成效。第三季度，客户和订单都有所增加。财务报告显示，苏宁购物的快速发展带来了商家数量和活动的更大增加。后续将进一步推进工厂、农场、村庄建设，进一步丰富商品。
苏宁易购app近期月度活动数据图表显示，2019年上半年活跃人数略有波动，总体呈上升趋势。2019年上半年增速大幅波动，第三季度以来稳步上升。继续618推广的普及，零售业态在全场景的推广，苏宁购物的快速发展，每月活跃人数增加，客户和订单数量也增加。
2019年9月，小米月miui用户达到2.916亿，同比增长29.9%。小米电视和小米盒子的月度客户达到2390万，同比增长50.1%。其中，付费客户达到320万，同比增长68.8%。小米电视保持了惊人的增长速度，整体势头强劲。财报显示，小米电视第三季度全球出货量超过310万台，同比增长59.8%。小米的客户价格比较低，似乎没必要刻意去找客户。为发烧而生的米粉，可以直接转化为同类产品的客户，核心营销是性价比，吸引新客户，提高客户粘性。
总资产:苏宁的规模增长率与原唯品会的规模相比稳步上升
总资产方面，2019年第三季度苏宁易购2331亿元，同比增长23.28%；唯品会423.8亿元，同比增长17.21%；小米1681.92亿元，同比增长12.59%。
资产规模是企业收入来源的重要体现，也是偿还债务的保证；总资产增长率是衡量企业快速发展和壮大的重要指标。经营业务的提升带动收入利润，进而积累资产。从数据来看，三家公司都在不同程度的成长，业务的快速发展相对稳定。
第三季度苏宁的客户和订单增加，加上家乐福参与完整的供应链渠道，线上线下一体化业务继续推进，未来市场环境将会变得更加温暖，苏宁可能会迎来更好的增长势头。
自2018年以来，Vipshop将探索在线和离线集成。目前核心指标规模不强。但从第三季度报告中其门店服装类收入9%的增长率来看，对唯品会网店的投资已经取得了一定的成效，未来将逐步实现与网上销售主营业务的同步。
小米集团致力于多元化消费市场，推动物联网和生活费业务快速发展，推出新的零售渠道；第三季度，“手机+物联网”双引擎策略继续实施并取得成效，客户和接入设备数量快速增加，带动业务增长，实现盈利。
Gmv:苏宁易购的数字增长率暂时领先于唯品会未来的稳步提升
在gmv上，2019年第三季度，苏宁易购在线平台商品交易规模592.87亿元，同比增长19.5%；唯品会317亿元，同比增长17%。小米没有透露最新的gmv。
苏宁易购从2017年11月的1000万人民币增长到2018年单月超过1亿人民币，再到今年单月突破10亿人民币。零售云整合品牌商家、运营商和加盟商的资源，实施多元化的场景战术，在下沉市场推出符合客户消费习惯的产品，以此来整合中低端市场的店铺。通过提高消费频率、场景覆盖率和消费客户覆盖率，增加交易规模，提升gmv。
随着Vipshop用户数和订单数两位数的增长，第三季度gmv继续稳步增长；服装类带来的Gmv同比增长29%，其中包括最近收购的杉杉奥莱店贡献的gmv。唯品会将以特价销售为核心营销点，正在探索线上线下同时特价销售的新零售模式，这将带来gmv的持续稳定增长，未来的快速发展可期。
核心观点:新的零售场景成为主流，升级自身是快速发展的途径
对于这三家公司发布的2019年第三季度财务报告，互联网经济与社会电子商务研究中心互联网零售部主任、高级分析师莫延庆总结了以下观点:
1.电商平台加速了市场的下沉，布局出线上线下融合的新零售场景。
2.在国内消费市场增速略有下滑的背景下，苏宁易购的“反向”运营，整个场景的零售布局，导致苏宁易购会员数量、活跃度、粘性显著提升；第三季度，收入大幅增长。在激烈的市场竞争中，寻找新的利润增长点是其目标。
3.第三季度Vipshop活跃客户总数强劲增长，继续推动收入增长，利润增长强劲，各项财务数据继续稳步增长；线上线下一体化的快速发展是它目前正在努力的方向。
4.第三季度，小米集团电视业务大幅增长，各板块毛利率大幅提升，手机+物联网双引擎战术取得成效，物联网业务可能成为其未来增长的又一推动力。
5.除了客户纠纷，所有电子商务平台都不忘技术创新是长期快速发展之王，并加大了在R&D的投资..
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